Bitcoin 90.000 Dolara Hazırlanıyor! Türev Piyasaları Yükseliş Sinyali Veriyor

S&P 500 endeksindeki % 1,9’luk kazanca rağmen, 14 Mart’ta $85.000’in üzerindeki seviyeleri sürdüremedi. Daha da önemlisi, Bitcoin‘in en son $90.000’de işlem görmesinden bu yana bir hafta geçti ve traderlar boğa piyasasının gerçekten bitip bitmediğini ve satış baskısının ne kadar süreceğini görmek istiyor.

Türevler açısından bakıldığında, Bitcoin metrikleri, 20 Ocak’ta ulaştığı 109.354 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinden %30 düşüş yaşamasına rağmen direnç göstermeye devam etti. Aylık sözleşmelerin spot piyasalara kıyasla primini ölçen Bitcoin baz oranı, 13 Mart’ta kısa süreliğine düşüş eğilimi sinyali verdikten sonra sağlıklı seviyelere geri döndü.

Yatırımcılar genellikle daha uzun takas sürelerini telafi etmek için yıllık bazda %5 ila %10 arasında bir prim talep eder. Bu eşik seviyesinin altındaki bir baz oranı, kaldıraçlı alıcılardan gelen zayıf talebe işaret eder. Mevcut %5’lik oran, iki hafta önce kaydedilen %8’in altında olsa da hâlâ nötr bölgede yer almaktadır.

Merkez Bankaları Sonunda BTC Fiyatını Artıracak

Bitcoin‘in fiyat hareketi, S&P 500 ile yakından paralellik gösteriyor ve bu da yatırımcıların riskten kaçınmasına neden olan faktörlerin doğrudan en büyük kripto para birimiyle bağlantılı olmayabileceğini düşündürüyor.

Bununla birlikte, bu durum Bitcoin’in korelasyonsuz bir varlık olduğu fikrini de sorgulamaktadır. En azından kısa vadede, Bitcoin’in fiyat davranışı geleneksel piyasalara daha yakın bir şekilde uyum göstermektedir.

Bitcoin’in fiyatı, ekonomik durgunluk korkuları nedeniyle baskı altında olan borsa piyasasına büyük ölçüde bağımlı kalırsa, yatırımcıların riskli varlıklara olan maruziyetlerini azaltmaya devam etmeleri ve güvenlik için kısa vadeli tahvillere yönelmeleri muhtemel.

Ancak, merkez bankalarının durgunluğu önlemek için teşvik önlemleri uygulamaları bekleniyor ve Bitcoin gibi kısıtlı varlıkların bunun sonucunda daha iyi performans göstermesi beklenir.

CME FedWatch aracına göre, piyasalar 30 Temmuz FOMC toplantısı öncesinde ABD’deki faiz oranlarının mevcut %4,25 baz seviyesinden %3,75’in altına inme olasılığını %40’tan az fiyatlıyor.

Yine de, S&P 500 son %10’luk kayıplarının bir kısmını telafi eder etmez Bitcoin 90.000$ seviyesini geri kazanmalı. Ancak en kötü senaryoda, riskli varlıkların panik satışı devam edebilir.

Bu koşullar altında, özellikle spot Bitcoin borsa yatırım fonları (ETF’ler) önemli ve sürdürülebilir net çıkışlar yaşamaya devam ederse, BTC’nin önümüzdeki birkaç ay boyunca düşük performans göstermeye devam etmesi muhtemel.

Bitcoin türevleri stres belirtisi göstermiyor

Profesyonel yatırımcılar şu anda aktif olarak Bitcoin opsiyonlarını korunma amaçlı kullanmıyor, %25 delta eğim metriği bunu gösteriyor. Bu, birkaç piyasa katılımcısının BTC fiyatının yakın zamanda 76.900$ seviyesini yeniden test etmesini beklediği anlamına geliyor.

Boğa piyasası eğilimi genellikle satım (put) opsiyonlarının %6 veya daha yüksek bir iskonto ile işlem görmesine yol açar. Buna karşılık, ayı piyasası dönemlerinde bu gösterge %6 prim seviyesine yükselir. 10 ve 12 Mart’ta kısa süreli olarak bu durum gözlemlendi. Ancak, son dönemde %25 delta eğimi nötr aralıkta kaldı ve bu da sağlıklı bir türev piyasasına işaret ediyor.

Yatırımcı duyarlılığını daha iyi anlamak için BTC marjin piyasalarını incelemek önemlidir. Türev sözleşmelerinden farklı olarak, marjin piyasaları yatırımcılara stablecoin ödünç alarak spot Bitcoin satın alma imkanı tanır. Benzer şekilde, düşüş beklentisi olan yatırımcılar BTC ödünç alarak kısa pozisyon açabilir ve fiyat düşüşüne oynayabilirler.

OKX borsasındaki Bitcoin long-short marjin oranı, long pozisyonların short pozisyonlara kıyasla 18 kat daha fazla olduğunu gösteriyor. Tarihsel olarak, aşırı güven bu oranı 40 katın üzerine çıkarırken, 5 katın altındaki seviyeler long pozisyonlar için düşüş sinyali olarak kabul ediliyor. Mevcut oran, Bitcoin’in 100.000 doların üzerinde işlem gördüğü 30 Ocak’taki piyasa duyarlılığına benziyor.

Bitcoin türev ve marjin piyasalarında herhangi bir stres veya düşüş sinyali bulunmuyor. Bu durum, özellikle 13 Mart’a kadar olan yedi gün içinde 920 milyon dolardan fazla kaldıraçlı long vadeli işlem pozisyonunun tasfiye edilmesinin ardından, yatırımcılar açısından güven verici bir gelişme.

Dolayısıyla, resesyon risklerinin azalmasıyla birlikte, yatırımcı duyarlılığının gösterdiği direnç göz önüne alındığında, Bitcoin fiyatının önümüzdeki haftalarda 90.000 dolar seviyesini yeniden kazanması muhtemel görünüyor.